（一）短期筹资与长期筹资的组合策略

　　1．平稳型组合策略

　　平稳型组合策略，是指对临时性流动资产，用短期资金解决；而对永久性资产，包括永久性流动资产和固定资产，则用长期资金解决，以使资金的使用期间和资金来源的到期期限能相互配合。这里所说的临时性流动资产是指受季节性或周期性影响的流动资产；这里所说的永久性流动资产是指为了满足企业长期稳定的资金需要，即使处于经营低谷时也必须保留的流动资产。

　　2．积极型组合策略

　　积极型组合策略，是指以长期资金来满足部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产和临时性资产则用短期资金来满足。

　　3．保守型组合策略

　　保守型组合策略，是指企业不仅以长期资金来融通永久性资产（永久性流动资产和固定资产），而且还以长期资金满足由于季节性或周期性波动而产生的部分或全部临时性资产的资金需求。

　　（二）短期筹资与长期筹资的组合策略对企业收益和风险的影响

　　短期筹资与长期筹资的不同组合对企业收益和风险会产生不同程度的影响。企业资金来源中大部分资金属长期资金，包括长期负债和权益资本。这部分资金取得后可长期使用，风险小但资金成本较高，会给企业带来定期支付利息或发放股利的负担。余下部分资金是短期资金，主要是流动负债。这部分资金取得和使用成本一般较低、灵活性强，但使用期短、风险大。在短期筹资与长期筹资的组合策略中，平稳型组合策略收益与风险居中，积极型组合策略收益与风险较高，保守型组合策略收益与风险较低。企业在选择短期筹资与长期筹资的组合策略时，应考虑长期资金与短期资金之间的平衡，权衡收益与风险。

　　第八章  综合资金成本和资本结构

　　[基本要求］

　　（一）掌握加权平均资金成本和边际资金成本的计算方法

　　（二）掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量方法

　　（三）掌握资本结构理论

　　（四）掌握最优资本结构的每股利润无差别点法、比较资金成本法、公司价值分析法

　　（五）熟悉成本按习性分类的方法

　　（六）熟悉资本结构的调整方法

　　（七）熟悉经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的概念及其相互关系

　　（八）熟悉经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险以及复合杠杆与企业风险的关系

　　[考试内容］

　　第一节  综合资金成本

　　综合资金成本，是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。综合资金成本又可分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式。

　　一、加权平均资金成本

　　加权平均资金成本，是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。它是综合反映资金成本总体水平的一项重要指标。综合资金成本是由个别资金成本和各种长期资金比例这两个因素所决定的。加权平均资金成本计算公式为：

　　加权平均资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本）

　　若以Kw代表加权平均资金成本，Wj代表第j种资金占总资金的比重，Kj代表第j种资金成本，则上式可表示为：　
　　　
　　 个别资金占全部资金的比重通常是按账面价值确定，也可以按市场价值或