Kc＝Rf＋Rp

　　式中，Rp为风险报酬率。

　　普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高。所以，在各种资金来源中，普通股筹资的成本最高。

　　（五）普通股筹资的优缺点

　　普通股筹资的优点主要表现在：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日，不用偿还；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。

　　普通股筹资的缺点主要有：（1）资金成本较高；（2）容易分散控制权。

　　三、留存收益筹资

　　（一）留存收益筹资的渠道

　　留存收益来源渠道有盈余公积和未分配利润。

　　（二）留存收益筹资的成本

　　留存收益是企业资金的一项重要来源，它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。留存收益筹资的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。

　　（1）在普通股股利固定的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为：

　　（2）在普通股股利逐年固定增长的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为：

　　（三）留存收益筹资的优缺点

　　留存收益筹资的优点主要有：（1）资金成本较普通股低；（2）保持普通股股东的控制权；（3）增强公司的信誉。

　　留存收益筹资的缺点主要有：（1）筹资数额有限制；（2）资金使用受制约。

　　第三节  长期负债筹资

　　一、长期借款

　　（一）长期借款的种类

　　1．按照用途，分为基本建设贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等；

　　2．按有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。

　　（二）长期借款的程序

　　长期借款的程序是：（1）企业提出申请。（2）金融机构进行审批。（3）签订借款合同。借款合同，是规定借贷各方权利和义务的契约，其内容分基本条款和限制条款，限制条款又有一般性限制条款、例行性限制条款和特殊性限制条款之分。（4）企业取得借款。（5）企业偿还借款。企业偿还借款的方式通常有三种：定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式；定期等额还本付息；分批偿还，每批金额不等。

　　（三）长期借款筹资的成本

　　长期借款筹资成本的计算公式为：

　　（四）长期借款筹资的优缺点

　　长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性较大；（3）借款成本较低；（4）可以发挥财务杠杆的作用。

　　长期借款筹资的缺点主要有：（1）筹资风险较高；（2）限制性条款比较多；（3）筹资数量有限。

　　二、发行债券

　　（一）债券的种类

　　1．按债券是否记名，可将债券分为记名债券和无记名债券

　　2．按债券能否转换为公司股票，可将债券分为可转换债券和不可转换债券

　　3．按有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和抵押债券

　　（二）债券的发行

　　我国发行公司债券，必须符合《公司法》、《证券法》规定的有关条件。债券发行的基本程序如下：（1）作出发行债券的决