资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，企业还要考虑到财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。

　　第二节  权益性筹资

　　一、吸收直接投资

　　（一）吸收直接投资中的出资方式

　　企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。

　　（二）吸收直接投资的成本

　　吸收直接投资的成本，是企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资的成本除不需考虑筹资费用外，其计算方法与普通股筹资基本相同。

　　（三）吸收直接投资的优缺点

　　吸收直接投资的优点主要有：（1）有利于增强企业信誉；（2）有利于尽快形成生产能力；（3）有利于降低财务风险。

　　吸收直接投资的缺点主要有：（1）资金成本较高；（2）容易分散企业控制权。

　　二、发行普通股票

　　（一）股票的分类

　　1．按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先股票；

　　2．按股票票面是否记名，可将股票分为记名股票和无记名股票；

　　3．按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。

　　（二）普通股股东的权利

　　普通股股东一般具有以下权利：（1）公司管理权；（2）分享盈余权；（3）出让股份权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。

　　（三）股票发行与上市

　　我国股份公司发行股票必须符合《证券法》和《上市公司证券发行管理办法》规定的发行条件。股票的发行方式有公募发行和私募发行，公募发行有自销方式和承销方式，承销方式具体分为包销和代销。

　　股票上市，是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所挂牌交易。

　　股票上市的有利影响主要有：（1）有助于改善财务状况；（2）利用股票收购其他公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员；（5）提高公司知名度，吸引更多顾客。

　　股票上市的不利影响主要有：（1）使公司失去隐私权；（2）限制经理人员操作的自由度；（3）公开上市需要很高的费用。

　　（四）普通股筹资的成本

　　普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

　　1．股利折现模型

　　在每年股利固定的情况下，采用股利折现模型计算普通股成本的公式为：

　　在股利增长率固定的情况下，采用股利折现模型计算普通股筹资成本的公式为：

　　2．资本资产定价模型

　　资本资产定价模型给出了普通股筹资成本Kc与它的市场风险β日之间的关系：

　　Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）

　　式中，Kc为普通股筹资成本；Rf为无风险报酬率；Rm为市场报酬率或市场投资组合的期望收益率；β为某公司股票收益率相对于市场投资组合期望收益率的变动幅度。

　　3．无风险利率加风险溢价法

　　由于持有普通股股票的风险要大于持有债券的风险，因此股票持有人就必然要求获得一定