如下：　
　　　
　　 式中，普通股的筹资成本可采用资本资产定价模型计算。

　　五、资本结构的调整

　　当企业现有资本结构与目标资本结构存在较大差异时，企业需要进行资本结构的调整。企业调整资本结构的方法有：

　　（一）存量调整

　　在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行调整。存量调整的方法有：债转股、股转债；增发新股偿还债务；调整现有负债结构，如与债权人协商将长、短期负债转换；调整权益资本结构，如以资本公积转增股本。

　　（二）增量调整

　　通过追加筹资量，以增加总资产的方式来调整资本结构。其主要途径是从外部取得增量资本，如发行新债、举借新贷款、进行融资租赁、发行新股票等。

　　（三）减量调整

　　通过减少资产总额的方式来调整资本结构。其主要途径包括：提前归还借款、收回发行在外的可提前收回债券、股票回购减少公司股本、进行企业分立等。

　　第九章  收益分配

　　[基本要求］

　　（一）掌握收益分配的基本原则

　　（二）掌握确定收益分配政策时应考虑的因素

　　（三）掌握股利理论

　　（四）掌握各种股利政策的基本原理、优缺点和适用范围

　　（五）掌握股利分配的程序

　　（六）掌握股利分配方案的确定

　　（七）熟悉股利的发放程序

　　（八）熟悉股票股利的含义和优点

　　（九）熟悉股票分割的含义、特点及作用

　　（十）熟悉股票回购的含义、动机、方式及对股东的影响

　　[考试内容]

　　第一节  收益分配概述

　　一、收益分配的基本原则

　　企业的收益分配有广义的收益分配和狭义的收益分配两种。广义的收益分配是指对企业的收入和收益总额进行分配的过程；狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。本章所指收益分配是指企业净收益的分配。作为一项重要的财务活动，企业的收益分配应当遵循以下原则：（1）依法分配原则；（2）资本保全原则；（3）兼顾各方面利益原则；（4）分配与积累并重原则；（5）投资与收益对等原则。

　　二、确定收益分配政策时应考虑的因素

　　在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响。

　　（一）法律因素

　　为了保护债权人和股东的利益，法律法规会就公司的收益分配作出规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。相关要求主要体现在以下几个方面：（1）资本保全约束；（2）偿债能力约束；（3）资本积累约束；（4）超额累积利润约束。

　　（二）公司因素

　　公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：（1）现金流量；（2）投资需求；（3）筹资能力；（4）资产的流动性；（5）盈利的稳定性；（6）筹资成本；（7）股利政策惯性；（8）其他因素。

　　（三）股东因素

　　股东在收入、控制权、税赋、风险及投资机会等方面的考虑也会对企业的收益分配政策产生影响。

　　（四）债务契约与通货膨胀

　　三、股利分配对公司股价的影响以及股利理论

　　关于股利与股票市价间的关系，存在着不同的观点，并形成了不同